タグアーカイブ: 中国経済

焦点:中国経済、旧来のけん引役が「減速」食い止め

[北京 7日 ロイター] – 中国経済は、減速するとの見方に反して引き続き堅調に推移している。外需は強く、政府による製造業の再編によってこの部門の収益が上向いた。さらに不動産市場が底堅く、財政支出と切れ目ないインフラ投資が内需をしっかりと支える構図だ。

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中国経済は困難に直面も上向きの勢いを下期も維持=首相

[北京 7日 ロイター] – 中国の李克強首相は、国内経済は多くの困難に直面しているが今年下期も底堅くかつ上向きの勢いを維持するとの見通しを示した。国営ラジオが会合での発言を報じた。

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【見通し】12日香港株=売り先行か、米株安や中国経済の減速懸念などで

12日の香港市場は売りが先行か。11日の米国株式市場ではダウ平均が3日続落。四半期決算が市場予想を下回った百貨店大手など小売株が売られ市場心理を冷やした。ハイテク株の比率が高いナスダック総合も6営業日ぶりに反落しており、香港市場でも関連株の売りを誘いそうだ。加えてハンセン指数は前日まで4日続伸し、節目の25000ポイントを上回る1年10カ月ぶりの高値水準にあり、利益確定売りが出やすい環境でもある。このほか、前日発表された中国の4月の新車販売台数が1年2カ月ぶりに単月ベースで前年割れとなったことで、中国経済の成長鈍化への懸念があらためて意識されそうだ。

 一方、下値を切り下げる動きは限られそうだ。14日に開幕する「一帯一路」国際協力サミットを間近に控え、沿線国のインフラ整備事業への中国の協力強化に対する期待を背景に関連株のへの買いが相場を下支えすると予想する。同会議にはロシアや、今年のG7議長国イタリアなど29カ国の首脳や国連、世界銀行などのトップが出席する。

  11日の香港株の米国預託証券(ADR)は時価総額の大きいHSBC(00005)、中国の通信キャリア大手のチャイナ・モバイル(00941)、中国石油メジャーのペトロチャイナ(00857)、CNOOC(00883)、本土系金融大手の中国工商銀行(01398)、中国人寿保険(02628)などが香港終値を下回って引けた。

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【見通し】市場の目=世界経済の回復、中国経済の持ち直しが大きく影響

第一生命経済研究所 経済調査部 主席エコノミスト 西茺徹氏

「一枚岩」を演出するも揺れるASEAN
中国の存在感を否でも感じざるを得ない環境が判断を揺さぶる

 足下の世界経済は循環的に回復しており、その背景には中国経済の持ち直しが大きく影響している。中国経済への依存度が比較的高いASEANでは、昨年半ばに輸出が底打ちを果たし、年明け以降は加速感を強めている。過去数年に亘り景気下振れが懸念されたASEANの景気は勢いを取り戻しており、中国経済の影響が再確認されている。日・ASEAN経済相会合で双方は貿易自由化で合意したが、中国が緩やかな市場開放を志向するなかで、中国の影響力が強いASEANとの協議は厳しい展開も予想されよう。

 中国の存在感はASEAN内の議論にも影響を与えている。26日からASEAN首脳会議が開催中だが、今年の議長国フィリピンは昨年の政権交代に伴い対中姿勢を軟化させるなど、議論の行方に注目が集まる。南シナ海問題では、昨年は国際仲裁裁判決に言及しないものの、中国の行動に懸念を表明したが、今年は名指しを避けるなど一歩後退した。北朝鮮に対する非難声明の行方も不透明である。最終的に声明では「一枚岩」を演出するとみられるが、その内実は各国の思惑が交錯するバラバラ感は否めないであろう。

 来月中旬に中国政府が開催する『一帯一路』の国際フォーラムでは、ASEAN各国からは首脳級が参加予定である。中国にとってASEANは同構想の「入口」であり、今後も関与を強化するとみられる一方、南シナ海問題を巡る動きは不透明だ。ASEAN諸国は必ずしも「一枚岩」ではないなかで、日本としては米国と協力しつつ、ASEAN諸国とも共同歩調を採れる環境作りをしていくことが望まれる。

(関口)

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中国経済に明るい兆し、好調な第1四半期GDP受け=財政相

[上海 24日 ロイター] – 先週ワシントンで開催された20カ国・地域(G20)財務相・中央銀行総裁会議に出席した中国の肖捷財政相は、同国の第1・四半期国内総生産(GDP)発表を受け、中国経済に明るい兆しが広がっているとの見方を示した。中国財政省のウェブサイトに22日、同相の発言が掲載された。

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中国経済は総じて安定、世界経済は依然調整局面=人民銀

[上海 1日 ロイター] – 中国人民銀行(中央銀行)は1日、金融政策委員会の四半期会合後に声明を発表し、中国経済は引き続き「総じて安定」しているものの、「過小評価できない」複雑性に直面しているとの見解を示した。

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中国経済、どう軟着陸していくかが最大の問題=麻生財務相

[東京 7日 ロイター] – 麻生太郎財務相は7日の閣議後会見で、中国の国会に当たる全国人民代表大会(全人代)で6.5%前後との成長率目標が示されたことに関し、「(実際の成長率が)どうなるかは分からないので何とも言えない」と述べた。その上で、中国経済は「どれだけソフトランディングしていくかが最大の問題だ」との見方を示した。

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今年の中国経済、海外不透明感や過剰生産能力が課題=統計局

[北京 28日 ロイター] – 中国国家統計局の李暁超副局長は28日、統計局のウェブサイト上で今年の中国経済について、海外の不透明感と国内の過剰生産能力が課題になるとの認識を示した。

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中国経済は依然安定的、着実な成長維持へ=習国家主席

[ベルン 16日 ロイター] – 中国の習近平国家主席は16日、同国経済について、引き続き安定的に推移し、着実な成長を維持するとの見通しを明らかにした。世界経済については依然ぜい弱で、逆風に直面しているとの見方を示した。

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中国経済、一層の圧力と問題に直面 世界的な不透明感増す=首相

[北京 15日 ロイター] – 中国の李克強首相は、同国の経済が2017年にさらなる圧力と問題に直面する見通しで、世界的な政治上の変化や経済の規則を巡る課題によって先行きは一層不透明になっているとの見解を示した。

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年初の中国経済は安定、住宅市場の健全な発展促す=発展改革委主任

[北京 12日 ロイター] – 中国国家発展改革委員会(NDRC)の徐紹史主任は12日、年明け以降の中国経済は全体的に安定しており、2016年後半からの「安定に向かう良好な」モメンタムが続いているとの認識を示した。

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中国経済は回復、利上げ検討も可能に=人民銀行アドバイザー

[北京 30日 ロイター] – 中国人民銀行(中央銀行)のアドバイザーを務める盛松成氏は、中国経済の回復に伴い、同国の金利はすでに上昇トレンドに入っている、との認識を示した。

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【見通し】市場の目=中国経済 可能性もリスクも潜んでおり見極めが不可欠

第一生命経済研究所 経済調査部 主席エコノミスト 西茺徹氏

ますます「全体像」が見えにくくなる中国経済
可能性もリスクも潜んでおり、慎重な見極めが不可欠になろう

 足下では世界経済の底入れを示唆する動きが出ており、アジア新興国のなかには輸出の底打ちを果たす国もみられるが、中国の外需は依然低迷が続くなどその波に乗れていない。こうした動きは足下の生産が底這いで推移していることにも現われている。一部に生産拡大の動きがみられるも、政府の景気下支えが押し上げに寄与していることを勘案すれば、その一巡後には需給が再びダブつく可能性にも注意が必要だ。

 外需が景気の重石となるなか、政府の景気下支え策は投資を押し上げる効果を生んでいる。足下では民間企業も投資を底打ちさせるが、依然として公的部門への依存度が高いなど世界金融危機後の投資拡大局面と類似するところも多い。また、規制強化の動きにも拘らず不動産投資も加速しており、その背後にシャドーバンキングの存在も懸念されるなど、中国経済を巡る「火種」は引き続きくすぶっていると言える。

 政府主導で経済の構造転換への意欲を示す動きはみられるが、個人消費は伸び悩んでおり、先月開催された六中全会が影響した可能性もある。なお、今月実施された「独身の日」商戦の売上は高い伸びをみせるなど、消費市場が縮小したとは言えない。高所得層は確実に拡大する一方、近年の経済成長の背後で格差が拡大するなど社会不安の種も拡大するなか、同国消費市場を把握することは一段と難しくなっている。

 切り口によって中国経済の見え方は千差万別であり全体像を把握しにくく、同国経済は可能性とともにリスクも大きい。リスクの極小化が必要ななか、六中全会では習氏への権力集中が進み、来年にはその次の世代も判明する為、経済構造改革が着実に前進出来るかを占う重要な局面を迎えつつあると言える。

(関口)

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【見通し】市場の目=中国経済を巡る不安は「杞憂」なのか

第一生命経済研究所 経済調査部 主席エコノミスト 西茺徹氏

景況感の改善と一致しない貿易統計、中国経済を巡る不安は「杞憂」なのか

 中国の景気減速が謳われて久しいが、足下では製造業の景況感に底入れの動きが出ている。この背景には公共投資の拡充や金融緩和による景気下支えが影響している。都市部を中心に不動産バブルの再燃が警戒されるなか、足下では地方にも広がりをみせつつある。インターネット金融など新たな資金調達手段の多様化もこの動きを後押ししている。当局は過熱阻止に向けて規制強化に動く一方、過度な規制が市況を冷え込ませれば金融市場のリスクに繋がる恐れもあるため、難しい舵取りが迫られる事態となっている。

 金融市場の潜在的リスクが意識されるなか、足下では人民元安基調が一段と強まっている。外国人投資家を中心に当局の人民元安誘導を警戒する動きがある一方、当局は人民元相場の安定を図るべく大量の為替介入を行っている模様である。今月には人民元はSDRの構成通貨に組み入れられたが、相場を巡る不透明さは様々な思惑を呼ぶ一因になっている。過去数ヶ月の英ポンドやユーロの下落などで人民元相場は実質実効ベースで相対的に高止まりしており、その点も人民元安誘導に向かうとの見方に繋がっている。

 こうしたなかで発表された9月の貿易統計は輸出入ともに前年を下回る弱い内容であった。輸出についてはスマホなど加工組立関連で堅調さがみられる一方、人民元高が重石になる様子がうかがえる。輸入も加工組立関連の部材などは底堅いが、内需向けに大きく下押し圧力が掛かっている。ただし、世界的なディスインフレ要因を招く強い鉄鋼石や原油関連の輸入量は依然堅調な伸びが続くなど、構造改革が進んでいない様子も垣間見える。先行きは過剰在庫が懸念される恐れもあり、改革は待ったなしの状況にある。

(関口)

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